我的购物车
1.OPEC减产执行开门红，预计减产执行率达90%，高于历史水平
根据IEA数据，2018年1月OPEC产量3206万桶/天，同比减产100万桶/天，其中沙特、伊拉克和阿联酋日产量减幅居前，分别达到47万桶/天、21万桶/天和18万桶/天，为2015年初以来OPEC产量首次下降。剔除豁免本次限产的尼日利亚、利比亚和伊朗产量的影响，本次OPEC减产执行率达90%，好于该组织过去17次减产平均60%的执行率，实现减产开门红。同时根据2月6日普氏能源资讯发布的最新调查显示，10个参与减产的OPEC成员国1月原油产量减少114万桶/天，减产执行率高达95%。
2.参与减产非OPEC产油国执行率预计达40%
2016年12月11日，11个非OPEC产油国同意减产55.8万桶/天，减产力量主要来自俄罗斯，其承诺到2018年一季度末，减产20万桶/天，4-5月减产30万桶/天，但未明确减产前的具体对标产量。根据IEA初步数据，参与减产的11个非OPEC产油国2018年1月产量达1794万桶/天，如对标2016年10月产量，同比减产22.1万桶/天，对应减产执行率40%，其中俄罗斯减产11.8万桶/天，减产执行率39%。
3.联合减产有利于全球石油再平衡加速到来
联合减产协议从2018年1月份开始执行，减产总量约176万桶/天，占世界产量1.8%，持续6个月，不排除延长更长时间。自联合减产协议达成以来，国际油价稳步上涨，Brent和WTI原油期货价格目前分别达56.70美元/桶和53.86美元/桶，较2016年11月29日分别上涨22.25%和19.08%。IEA预计如果OPEC能维持1月减产力度，预计2018年上半年原油供应短缺，将有助于减少全球库存60万桶/天。
4.美国钻井数增加和全球高库存对油价上涨速度有所抑制
2018年2月11日贝克休斯公布数据显示，美国至2月10日当周石油钻井数环比录增8口，达591口，连续第四周录得增加。市场普遍担心美国页岩油产量的快速增加，但特朗普若干新政，包括财政刺激、减少贸易逆差、振兴制造业等政策组合势必刺激美国经济发展，促进石油消费。同时，页岩油边际成本有支撑。
由于低油价时代，全球原油及石油产品库存迅速增长，目前处于历史高位，国际油价面临一定的销库存压力，预计油价温和上涨。
5.2018油价中枢震荡向上，温和上涨
维持我们此前观点，减产协议虽不是护身符，但符合各方利益，包括OPEC和美国，原油供需再平衡有望2018年加速到来，推动油价中枢震荡向上至55美元/桶以上，50-65美元区间，机遇大于挑战。
15909950633